摘要

Gamehaus在2023年的营收和净利润分别为12亿元人民币和4911万元人民币。截至2024年5月20日，公司已发行超百款游戏，累计下载超2亿次，其中《Bingo Party》累计营收超过16亿元。

 
创始人谢峰是一位连续成功创业者，曾创办上海欧拉网络并被360收购。后成立上海狂热网络，专注于休闲和博彩类游戏的海外发行，并在2020年成立Gamehaus，逐步将上海狂热及其关联公司纳入体系。

 
Gamehaus计划通过特殊目的收购公司（SPAC）的方式在美上市，选择了Golden Star Acquisition Corppration（GSAC）作为合作的空壳公司，合并后估值达5亿美元。

 
Gamehaus不仅在手游发行业务上有所布局，还聚焦于游戏投资孵化，收购和投资了超过20家游戏公司，包括休闲游戏、互动叙事游戏、中重度RPG等多个领域，以扩大其业务版图。

11月22日，Gamehaus获得境外发行上市备案通知书。这是一家规模在150人左右的出海手游发行商，在中国大陆拥有两个运营主体，分别是上海狂热网络和重庆灏瀚网络。

根据早前披露的招股书，Gamehaus 2023年的营收和净利润分别为12亿元和4911万元人民币；截至2024年5月20日，公司已发行超百款游戏，累计下载超2亿次，代表作包括《Bingo Party》《Double Win Slots》《Whispers》《Match Tile Scenery》等。其中表现最为突出的便是《Bingo Party》，游戏从2017年运营至今，累计营收超过16亿元，近一个月仍有700多万的收入。

《Bingo Party》

说起来Gamehaus在业内相当低调，提到其创始人谢峰大家可能耳熟一些。

谢峰是一位连续成功创业者，早年创办上海欧拉网络。后者主营工具APP出海，曾用9个月在全球狂揽3.9亿用户，一度与Facebook、谷歌和猎豹移动并列全球四大安卓开发商。2016年欧拉网络被360收购，谢峰再次创业成立了上海狂热，新公司专注休闲和博彩类游戏的海外发行，一年就实现盈利，两年跻身中国APP发行商出海收入榜TOP30。2020年，谢峰又在境外成立了Gamehaus，并逐步把上海狂热及其关联公司纳入体系。

实际上早在去年9月，Gamehaus便正式启动赴美上市计划，但后续遭遇了较多变动和挑战，耗时一年多事情才总算有了眉目。

筹谋已久的上市计划？

Gamehaus拟通过SPAC曲线上市。

SPAC即特殊目的收购公司，是借壳上市的方式之一。流程大致为：先「造」一个只有现金、没有任何业务和资产的空壳公司并登陆美股（即下文提到的Golden Star Acquisition Corppration），上市后它唯一的任务就是寻找一家发展前景不错的标的，与其合并，使后者获得融资并上市。

相较于传统IPO，SPAC的速度更快，估值更高、更确定，因而成为许多中国企业青睐的上市渠道。

Gamehaus选中的空壳公司叫Golden Star Acquisition Corppration（以下简称GSAC）。GSAC成立于2021年（实控人为中国人），从2021年就开始申请IPO，并于2023年5月登陆美股，筹集资金为6000万美元。据了解，GSAC的初始收购期限为9-21个月，优先考虑估值在3亿~4亿美金的企业。

2023年9月，Gamehaus与GSAC签订合并协议，合并完成后，新成立的控股公司Gamehaus Holdings（家游控股）将正式在纳斯达克挂牌交易，估值达5亿美元（约合人民币36亿）。据悉GSAC将完全以股份支付的形式，向Gamehaus股东支付5亿美元的合并对价。

从时间线推测，Gamehaus赴美上市，应该是谋划已久。自2021年起，Gamehaus在中国大陆及香港、新加坡设立多家附属公司，包括重庆灏瀚、北京灏游网络和上海灏愉网络等，并着手收购上海狂热的股权（于2024年2月完成全资收购）。

原先按照预期，Gamehaus会在2023年Q4或2024年初完成合并上市，但中间多次延期，等到2024年5月才递交招股书，随后又因备案一事被搁置下来，直到最近才拿到备案通知书。

如无意外，这次Gamehaus真的是离上市不远了。

注：中国证监会发布的境外上市备案新规于2023年3月31日开始生效，明确对境内企业直接或间接境外上市统一实施备案管理。

年营收12亿，但利润率不高

注：后文营收相关数据均按财年（每年7月1日~次年6月30日）统计，与招股书一致，开头的2023年营收和净利润是推算出来的。涉及游戏的具体收入数据则参考自SensorTower。

招股书公布了Gamehaus近几年的经营情况。2023财年（2022年7月1日~2023年6月30日），Gamehaus的营收同比增长19%来到1.68亿美元（约合人民币12亿元）。2023年下半年，公司的营收则为7720美元。招股书还预估了今年的财务状况，经推算可知，Gamehaus预计在2024年上半年实现1.39亿美元（约合人民币10亿元）的营收。

Gamehaus专注于中轻度手游的海外发行，包括Casino、消除、模拟、RPG、益智、Bingo等品类。公司的手游收入约有九成来自IAP，其次是IAA，订阅服务的收入仅占很小一部分。其最大市场是欧美，2023年下半年及2023财年，该区域为公司贡献了超过75%的收入。

截至招股书发布日期，公司运营有数十款游戏。其中10余款处于成熟期，7款处于成长期；部分产品处于测试阶段，它们在去年开启小规模测试，预计今年会进行微调和大规模推广。

目前公司最受欢迎的品类是Casino。旗下《Double Win Slots》《Grand Cash Slots》在欧美颇受欢迎，前者运营超过6年，累计收入在10亿元左右，后者于2021年上线，收入一直在保持增长，当前已经逼近3亿元。

《Double Win Slots》

公司在其他领域也有代表作。例如2021年发行的《Whispers》，据称就做到了海外互动叙事游戏品类TOP5，截至目前游戏累计下载接近千万，收入超过2亿元。招股书还提到《Whispers》团队借助AIGC实现每周故事更新，过去要在故事完成后才发布，现在通过AIGC加速写作流程后，可以边写边发布，还能根据玩家反馈调整剧情。

《Whispers: Interactive Stories》

再例如2022年推出的《Match Tile Scenery》，融合了堆叠消除与装修建造玩法，在北美市场也取得了不错的成绩。游戏于2023年底开始进入美国iOS休闲游戏畅销榜TOP100，并在TOP50待了两个多月时间，近一年仍保持在200名内。这款产品起初商业化表现一般，但留存数据还不错，后来发行团队为其量身定制应用内购买和推广策略，使得游戏在2023财年的平均ARPU实现15%的增长。早前Gamehaus CEO向媒体透露，其回本周期大概是15个月。

《Match Tile Scenery》

此外Gamehaus还发行了像素风模拟经营游戏《Harvest Town》，后者于2019年上线至今，GooglePlay单渠道就有500万+下载，累计收入超过3000万元。

《Harvest Town》

作为一家发行商，Gamehaus的规模基本维持在不到200人的水平。截至2023年底，公司拥有148名员工，超过六成是运营（31人）及推广相关人员（58人），约有两成是研发人员。

公司的研发支出不算高，2022~2023财年的研发费用分别是980万美元和550万美元。相较之下，销售和营销费用（包含支付给第三方的游戏广告费）才是支出大头。招股书显示，2023财年公司的销售和营销费用就占了总收入的一半有余，约为8533万美元（约合人民币6亿），相较2022财年的5621万美元，同比增长了51%。值得一提的是，2023年下半年该项支出下降了20%，主要系游戏推广费有所减少，公司没有增加广告支出以吸引新用户，而是战略性专注于游戏直播运营。

受此影响，Gamehaus的营收虽在十亿元量级，但利润率偏低。2023年下半年、2023财年和2022财年，公司的净利润分别为390万美元、410万美元和150万美元。

不断扩大的投资版图

除了手游发行业务，Gamehaus还聚焦于游戏投资孵化。前文提到其在中国大陆有两个运营主体，其中上海狂热自从靠休闲博彩类游戏发家后，便一直在投资研发团队，重庆灏瀚则主要扶持中小团队。包含它们在内，Gamehaus合计收购和投资超过20家游戏公司。

我们重点关注Gamehaus旗下几家比较重要的研发公司。

其中，北京佳七玩、北京红桃尖、武汉汇鱼科技都是做海外休闲游戏的，此类投资有利于Gamehaus构筑其在休闲领域的护城河。以北京红桃尖为例，它主要从事Slots游戏研发，代表作为《Cash Hoard Slots》，上线有四年时间了，GooglePlay单渠道有两百多万下载，累计收入达到上亿元。

上海动影网络（Twincat）专注互动叙事游戏的研发，2022年获得狂热网络的投资。公开信息显示，动影网络由Gamehaus孵化，作为Gamehaus的研发业务线独立运营，其创始团队成员也出自欧拉网络，有超过10年的互联网/游戏产品经验。这家公司的明星产品便是《Whispers》。

繁枫剑网络则是一家做海外中重度RPG的公司，成立不到三年，2021年获得Gamehaus投资。据介绍，主创团队参与过武侠题材卡牌RPG手游《侠客风云传Online》、模拟经营+《Idle Arks: Build at Sea》的研发。两款产品均出自边锋网络，前者在国内上线，曾达成首月流水5000万、3年近10亿流水的成绩；后者面向海外市场，全球下载量突破4000万，年收入达3000万美元。

卡游网络主要从事卡牌类手游的研发，办公点位于福州，核心成员来自网龙和IGG等公司，参与制作过30亿流水和百万DAU的项目。卡游网络早前透露已上线一款放置卡牌项目。公司旗下登记有《动物城：联合对抗》《地球保卫战：不朽大陆》《扑克联盟》等软著，其中《动物城：联合对抗》于2023年5月获得版号。

另有一家叫上海竞讯网络的研发公司或与Gamehaus也有些关联。竞讯的两大股东亦在动影网络担任股东，且很久之前就是谢峰名下投资合伙企业的成员，之前公司还使用过狂热网络的邮箱。

竞讯成立于2017年，早期是做工具APP出海，推出过食谱APP《Tasty Recipes》（后更名为《Yummy Recipes》）、健身APP《Feel the Burn》、区块链资讯类APP《Quarry》等产品，其中《Tasty Recipes》曾拿到美国美食类APP榜单前五名。2020年转型手游研发，专注欧美市场。从以往的招聘信息看，公司似乎想做女性向手游（包括互动剧情、换装、RPG、模拟经营等），现在就不知道具体的经营情况了。

此外，Gamehaus还投资了上海金鲸网络（关联《加菲猫爱消除》开发商上海酷橙网络）、重庆易酷科技（投资方包括网易）等。

而随着不断投资游戏资产，Gamehaus的业务版图也在进一步扩大。

过去其游戏业务以休闲博彩类为主。这个品类有着非常大的市场份额和用户基础，用谢峰的话来说就是，它的收益非常稳定，可以保证5年内营收规模稳定上涨，不像重度手游营收规模大但不稳定。

近年来公司则有往中度游戏拓展的趋势。除了前面提到的（通过投资布局的）互动叙事游戏、中重度卡牌或RPG，Gamehaus还在加大对中度休闲游戏的投入，包括模拟经营+、放置+、轻塔防、Roguelike、以及合成+等创新消除玩法。这其实也是当前休闲厂商尤其是超休闲厂商转型的大致方向，中度休闲游戏赛道已逐渐成为必争之地。

结语

借壳SPAC赴美上市并不是什么新鲜的玩意，只不过最近几年市场环境不够稳定，使得这股热潮再次兴起。而Gamehaus的赴美上市之路，或许能给游戏行业的一些创业者带来新的思路。