摘要

AppLovin通过AXON 2.0 AI引擎实现了广告投放的全面自动化，利用深度学习技术提高广告投放精准度，提升广告主的投资回报率（ROI）。其业务分为广告业务和移动游戏业务，2024年将“软件”业务更名为“广告”，强调AI驱动广告变现的核心地位。

AppLovin计划在2025年对AXON 2.0进行升级，优化广告投放的精准度和自动化能力，拓展CTV（联网电视）和零售广告领域。同时，公司计划在亚太、欧洲和拉美等高增长地区扩大市场影响力，预计2025年国际市场收入占比超过30%。

全球广告行业正经历数字化转型，AI在广告领域的应用推动了智能化、自动化和个性化的发展。2025年全球数字广告支出预计超过8700亿美元，AI赋能的广告市场预计在2026年达到1.2万亿美元。广告行业正从基于第三方cookie的投放过渡到AI驱动的第一方数据分析。

AppLovin在AI广告优化方面具有独特优势，尤其在移动广告和程序化广告领域表现出色。然而，与Google和Meta等巨头相比，其品牌广告市场占比仍较小。AppLovin未来能否扩大市场份额，取决于其技术升级、海外市场扩展以及对CTV和零售广告的布局。

AppLovin这家看似低调的广告技术公司，在 2024 年股价暴涨744%，成为整个纳斯达克市场上最亮眼的明星之一。而就在 2025 年 Q4 财报公布后，它的股价盘后一度暴涨近30%，而且还在告诉市场：“哥们，我还能再涨！”

但问题来了，AppLovin 这匹黑马的速度还能维持多久？AI 赋能的广告模式到底是昙花一现，还是下一个 “广告界的英伟达”？

一、Q4财报，收入利润增长远超预期

先来看 AppLovin 最新发布的 2024 年 Q4 财报

直接说重点：AppLovin 赚钱速度太快了，甚至有点像印钞机。           

• 广告业务的爆发式增长（+73%）：广告已经占到总收入的 73%，基本就是AppLovin 的“现金奶牛”。

• 利润暴增（+248%）：Q4净利润增长三倍，公司赚钱能力越来越强，利润率在提升。

• 现金流充沛：全年自由现金流 21 亿美元，公司既可以投资 AI 研发，又可以回购股票，不需要靠外部融资续命。

   

另外，AppLovin 2025 年 Q1 业绩指引再次超预期：

• 预计营收$1.36B-$1.39B（超市场预期）

• 广告收入预计突破 $1B（核心增长动力）

• EBITDA 预计 $855M-$885M（利润率继续提升）

即便已经涨了这么多，市场对 AppLovin 仍然保持乐观，甚至觉得它还能继续涨。      

二、AI 赋能广告的 “印钞机” 模型      

AppLovin 通过 AI 驱动广告变现，成功打造了一套高效、可扩展的广告生态系统。其核心竞争力在于利用深度学习技术，提高广告投放精准度，从而帮助广告主提升 ROI（投资回报率）。

1. 传统广告 vs. AI 广告模式

AppLovin 通过AXON 2.0 AI 引擎，实现了广告投放的全面自动化，让广告主不需要人工干预，系统就能实时优化投放策略。    

过去，AppLovin 的业务主要分为两大板块：

1.软件业务（Software）：以 AXON AI 引擎为核心，为开发者提供广告变现、用户增长和数据优化工具。

2.应用业务（Apps）：公司自有的移动游戏业务，作为广告测试和变现的载体。

公司在 2024 年第四季度做出了一个具有战略意义的决定：将“软件”业务（Software）正式更名为“广告”（Advertising），这略地位抬到了最高。

CEO Adam Foroughi 在财报电话会议上表示：“这不仅仅是一个改名，而是对我们真正核心业务的确认。我们已经不再是一家 App 公司，而是全球最先进的 AI 驱动广告变现平台。”、

三、2025 年业务规划：AI 广告 + 全球扩张

2025 年，AppLovin 重点围绕 AI 广告技术升级 和 全球市场扩张 两大战略

1. AXON 2.0 升级：更智能的广告引擎    

AppLovin 计划在 2025 年对 AXON 2.0 进行全面升级，强化 AI 算法，使广告投放更加精准、自动化，提高广告主的投资回报（ROI）。

• 实时优化广告投放：AXON 2.0 利用 深度学习和神经网络，提升 广告点击率（CTR）15% 和 转化率（CVR）20%。

• 智能竞价系统：优化 每千次展示收入（eCPM），同比增长 30%，为广告主节省预算，提高投放效率。

• 跨平台适配：从 移动端广告扩展至 CTV（联网电视）和零售广告，拓展新的变现机会。

2. 全球市场拓展：抢占高增长地区

目前全球广告市场仍有巨大增长空间，AppLovin 计划在 亚太、欧洲和拉美 等高潜力市场扩大影响力。

• 亚太市场（预计 2025 年广告支出 超 5000 亿美元）：在 日本、韩国、印度、东南亚 投入更多资源，优化本地化 AI 广告模型。

• 欧洲市场（品牌广告主需求强劲）：加强 CTV 和 GDPR 合规广告，抢占 YouTube、Netflix 等流媒体广告预算。

• 拉美和印度市场（互联网渗透率 超 70%）：优化 低成本设备广告体验，提高广告投放的覆盖率和效果。

   

预计 2025 年国际市场收入占比超过 30%，成为新的增长引擎。    

3. CTV 与零售广告：扩展新赛道

• CTV（联网电视广告）：流媒体广告市场 预计增长至 500 亿美元，AppLovin 计划 与 Roku、YouTube、Netflix 等合作，优化广告变现能力。

• 零售媒体广告：随着 亚马逊、沃尔玛、阿里巴巴等电商广告投入增加，AppLovin 开发 AI 购物推荐广告，优化电商转化率，抢占 600 亿美元市场。

   

AppLovin整体进行全球化、多元化发展，公司能否打开新的增长空间，实现广告业务持续高速增长，并在全球广告市场占据更重要的位置，2025年是非常关键的一年。

四、行业未来：AI 赋能广告的无限可能

目前全球广告行业正经历深刻的变革，数字广告已经超越传统广告，成为企业营销的主要渠道。根据 eMarketer 预测，2025 年全球数字广告支出将超过 8700 亿美元，占整体广告市场的 75% 以上，这一趋势在未来几年仍将持续加速。    

其中，AI 在广告领域的应用正在推动行业发展进入 智能化、自动化、个性化的新阶段。广告主越来越依赖 程序化购买、AI 算法优化、精准用户画像 来提升营销效果，而传统的手动广告投放模式正在逐渐被淘汰。AI 赋能的广告市场预计在 2026 年将达到 1.2 万亿美元，为整个行业带来了新的机遇和挑战。

数据来源：eMarketer、Statista

在 AI 广告生态系统中，程序化广告（Programmatic Advertising） 已成为主流，90% 以上的数字广告交易由 自动竞价系统（RTB） 或 AI 预测模型驱动。随着 苹果 iOS 隐私政策（ATT） 和 欧盟 GDPR 对用户数据的保护收紧，广告行业正从 基于第三方 cookie 的广告投放 过渡到 AI 驱动的第一方数据分析。这意味着拥有 AI 算法优势和海量数据积累 的广告公司将在未来占据主导地位。

五、AppLovin能否坐稳广告巨头牌桌    

在 AI 赋能广告市场，AppLovin 面对来自 Google、Meta、The Trade Desk 等多个领域巨头的竞争。

数据来源：公司财报、行业分析报告

从市场定位来看，AppLovin 在 AI 广告优化方面独具优势，尤其在 移动广告和程序化广告 领域竞争力突出。然而，与 Google 和 Meta 相比，其 品牌广告市场占比仍然较小，与 The Trade Desk 相比，其 广告主生态尚在扩张，但 AI 变现能力更强。

AppLovin 未来能否进一步扩大市场份额，取决于其 AXON 2.0 的技术升级、海外市场扩展，以及对 CTV 和零售广告的深度布局。

从市场前景看，

传统电视广告正在快速向 流媒体平台迁移。YouTube、Netflix、Roku 等公司加大广告投放。2025 年 CTV 广告市场预计增长至 500 亿美元，AI 赋能 CTV（联网电视）广告，实现投放优化成为关键竞争力。    

零售媒体广告崛起。亚马逊、沃尔玛、阿里巴巴等电商平台 广告业务增长迅猛，广告投放预算正在从传统渠道转向零售媒体广告。AI 购物推荐广告，帮助品牌商优化广告投放，提高电商转化率，也在成为主流方向。

在Apple ATT 和 GDPR 规则下，广告精准投放难度增加。AI 需要在 隐私计算（Privacy Computing） 领域进行优化匹配，基于第一方数据的 AI 广告技术，是必要投资。

此外，AI 生成广告素材是必然趋势。如 OpenAI、Meta、Google 已开始尝试利用 AI 自动生成广告内容。除了在决策方面，整合 AI 文本、视频生成技术，帮助广告主快速制作和优化广告，提高全流程投放效率势在必行

所有行业都值得用AI再做一遍，广告行业作为先行行业，在AI 加持下正在快速增长，行业格局正在发生变化。