亚马逊糟糕的财报，反映了一个惊人的事实？

亚马逊最近发布的2022年第一季度财报，令人大跌眼镜：

第一季度净销售额1164.4亿美元，同比增长仅7%。而2021年第一季度为1085.2亿美元，当时的增速是44%。

7%这个增速，是亚马逊自2001年以来的最低增速。

亚马逊已经连续两个季度营收增速低于10%了。

更令人失望的是，亚马逊在第一季度竟然亏损38亿。这是2015年以来，亚马逊首次出现季度亏损。

亚马逊这样的财务表现，远远不及市场预期。不过，对于咱们跨境电商行业来说，要抽丝剥茧来看亚马逊财报。毕竟，现在的亚马逊已经是融合了电商、实体店、云计算、广告、订阅服务等业务的巨型企业。

下面这张图，清晰地列出了不同业务的销售额及增速，很值得参考。这张图，很可能反映了一个惊人的事实：疫情并没有加速北美电商的渗透率。

这个结论，源于Marketplace Pulse 创始人Joe。Joe对亚马逊的财报进行了持续跟踪分析，发现：

（1）2016年第一季度到2020年第一季度，亚马逊电商销售额（财报中的net sales of online stores）平均同比增长17%；

（2）2021年第一季度到2022年第一季度，亚马逊电商销售额平均同比增长18%。

显然，疫情前后，亚马逊电商销售平均增速几乎一致。这意味着，疫情没有真正加速电商的渗透率。没有疫情，电商渗透率也会按照差不多的速度增加。

大叔认为，Joe的分析提供了一个很有参考意义的分析视角。2021年第一季度亚马逊电商销售增速43%，是疫情刺激的结果；2022年第一季度亚马逊电商销售下滑1%，是后疫情时代线下零售回归的结果。疫情并没永久性地改变北美消费群体的习惯，而只是起到短期的刺激效果。北美电商，依旧按照常规的平均增速，自然发展。

美国商务部的数据，也印证了这个结论。如下图所示，蓝色线条代表美国实际的电商渗透率，灰色线条代表预计的电商渗透率（根据历史增长率模型预测）。2020年疫情的爆发，确实让实际的电商渗透率远高于预期，但这个偏离仅持续了5个季度（2020年第二季度至2021年第二季度）。在2021年第三季度，实际电商渗透率是12.4%，而未考虑疫情的预期渗透率是12.6%，二者非常接近了。

Joe根据美国商务部数据整理

大叔认为，这是一个惊人的事实——超出了大部分人的想象。亚马逊的业绩，和美国商务部的官方数据，都表明，疫情没有加速美国电商的渗透率。没有疫情，电商也会按照这样的速度增长。

这对于那些做大件商品的玩家来说，不是一个好消息。大叔跟很多涌进来做家具、运动器材等大件商品的创业者交流过，他们都很乐观地认为，疫情刺激了人们在线上购买大件商品的行为，永久性地改变了人群的消费习惯。按照今天这个“惊人的事实”，也许他们有些乐观了。

不过，好消息是，美国电商销售额的绝对值超出了预期。如下图所示，根据美国商务部的数据，疫情之后美国实际电商销售额，一直高于预期电商销售额。比如，2021年第三季度，实际电商销售额是2040亿美元，疫情前的预期值为1830亿美元。为什么电商渗透率跟预期的差不多，而实际电商销售额却高于预期？唯一的解释是，美国线下消费也超预期增长了。