极兔上市，流血奋战背后的真正底牌

现在的极兔在中国流血厮杀，正是在为未来在海外的竞争“交学费”。从更长远的角度来看，随着越来越多的中国企业出海布局，东南亚电商物流这块蛋糕早晚会引来更多抢食者。

作者丨周可

编辑丨周可

身着统一的红色T恤，13名来自不同国家不同肤色的员工现场敲钟，见证了这家千亿巨头的高光时刻。

10月27日，快递巨头极兔速递于香港联合交易所主板上市，股票代码1519，上市公开发售价每股12港元，全球发售募集资金净额35.28亿港元（超额配售权暂未行使），总市值1057亿港元。敲钟之后，也意味着今年港交所最大IPO花落这只“狂奔的兔子”。

流血上市，重压之下极兔寻出路

“流血”是极兔上市给市场最直观的印象，招股书显示，极兔速递2020年、2021年、2022年营收分别为15.35亿美元、48.52亿美元、72.67亿美元；期内利润分别为-6.64亿美元、-61.92亿美元、15.73亿美元。

三年巨亏上百亿元，极兔的“血”都流在哪儿了？

中国区市场的情况说明了一切。

据了解，2020年—2022年，极兔中国区亏损分别为-6.16亿美元、-9.4亿美元、-3.35亿美元。2023年上半年，极兔在中国市场亏损0.45亿美元。

对于中国市场亏损的原因，极兔方面表示：一是在中国的业务通过打价格战扩大市场份额导致，二是跨境业务及2022年扩展至新市场导致成本增加，三是收购百世快递导致成本增加。

收购百世和跨境业务的扩展都可以划分为投资目的，短期的业务规划影响整体利润尚可理解，不过在中国市场，烧钱打价格战的方式却是最令人担心的。

极兔回国，则选择了这条“杀敌一千自损八百”的以价换市路。

最知名的莫过于2021年极兔在义乌打出“8毛发全国”的口号，这场战役中，极兔通过超低价，疯狂贴钱的方式对三通一达发起进攻，彼时，国内三通一达全国发快递最低价基本在1.2元到1.3元之间，极兔这种“掀桌子”式的“卷神”操作给快递行业带来巨大冲击。

低价策略很有成效，数据显示，掀起价格战之后，极兔仅用了10个月就把日单量做到突破2000万单。

换个角度来说，发越多快递极兔亏得越多，也就是从进入中国市场那一刻起，极兔烧钱抢市场之路就没有停止。

当然，极兔敢于烧钱，一方面在于资本的支持，另一方面还在于其强大的合作伙伴拼多多。

极兔和拼多多，都擅长打价格战，创始人又有着千丝万缕的关系，甚至在拼多多推出上门退货服务的时候，极兔也是重要合作伙伴，二者结成联盟是水到渠成的事。

招股书信息显示，拼多多2020年、2021年为极兔贡献的收入分别为5.43亿美元和17.15亿美元，占极兔总收入的35.4%。

拼多多之外，随着国内直播电商社交电商的兴起，极兔的目光也对准了抖音快手这些渠道。数据显示，2022年抖音为极兔贡献的收入达到了4.82亿美元，占到了极兔中国收入近12%。

在外拓展市场，对内则需要一套完整的物流体系做支撑。

在2020年之前，极兔在国内几乎没有什么根基，但为了快速入局，收购是最快打通渠道的手段。

2021年，极兔斥资68亿收购百世快递，今年5月，又以11.83亿元的价格收购了丰网速运100%的股权。

当时的百世日均单量达2000多万，其末端网点，大客户资源等都有着非常完备的市场基础，收购百世后，极兔的日均单量飙升至4000万单，这也助其直接进入国内快递行业第一梯队的阵营。

一边扎实国内物流链条，一边烧钱抢市场，挣扎中的极兔逐渐在国内站稳脚跟，但其终极目标却并非这片红海市场。

极兔回国取经，终极目标仍为出海？

极兔2015年诞生于印尼，创始人李杰此前曾是步步高代理商，之后负责OPPO在印尼业务的开拓，做到了OPPO印尼CEO的位置，在OPPO成功的高点，李杰选择退出去做了极兔。

当时的印尼电商业务处于起步阶段，快递物流业务距离天花板还有很大空间，极兔的出现成为印尼电商链条上最重要的补充环节。

日本著名投资人孙正义有一段“时光机”理论，即：美国在信息科技走在日本前面，那就把美国刚萌生的业务引进到日本就行了。这利用的美国和日本之间的技术之差，本质上就是时光之差。

极兔的成立恰是时光机理论的一个实践，在印尼电商萌芽阶段，中国电商已经从起步开始迈入腾飞期，将中国电商链条上的关键环节复制到海外，成功的概率很大。

事实证明，时光机理论在出海企业中适用性非常强。到2022年，极兔已稳坐东南亚快递运营商第一的宝座。2023年，极兔在印尼的日单量稳定在1500万件，主要来自Shopee等主流电商平台。

海外市场，极兔是第一家扩张到沙特阿拉伯、阿联酋、巴西、墨西哥以及埃及的“亚洲成规模的快递运营商”。

公开数据显示，极兔速递来自新市场和跨境服务的收入从2020年的1010万美元增加到2021年的2.93亿美元，2022年又同比增长169.6%，达到7.86亿美元。

收入方面，印尼、菲律宾、马来西亚和泰国的营收占到了极兔在东南亚总收入的89.5%。

2022年，东南亚电商GMV为1310亿美元，其中印尼590亿美元、泰国220亿美元，作为对比，2022年中国电商规模为47.57万亿元（约合6.5万亿美元）。

截至2022年，东南亚地区人口数量约6.76亿，约占中国人口数量的48%，但电商GMV却与中国有极大差距，以中国电商规模发展来推算，东南亚电商发展远没触及天花板。

在东南亚大有可为的极兔为何宁愿烧钱也要回国发展？

ATM Capital是极兔的第一家外部投资机构，其创始人屈田在接受采访时对极兔回国的问题给出答案：如果（极兔）不做中国市场，没有经过国内市场的洗礼和考验，未来国内快递公司出海到东南亚，你的运营效率和技术跟这些快递公司相比是否有足够的竞争力，如何守住根基将会成为潜在挑战。但如果能在激烈的中国快递市场生存下来，就是成功。”

短短几句话道出了极兔回国的根本原因，宁可烧钱补贴，在竞争激烈的国内市场九死一生，极兔也不想待在东南亚的舒适区。

现在的极兔在中国流血厮杀，正是在为未来在海外的竞争“交学费”。从更长远的角度来看，随着越来越多的中国企业出海布局，东南亚电商物流这块蛋糕早晚会引来更多抢食者。

极兔回国“上课”，正是为了在之后的战争中不成下一个丰网或百世。

在极兔公开的市场份额方面，除了Shopee等主流电商渠道，极兔在印尼有7%的市场份额来自于TikTok平台，从近期的情况来看，TikTok在东南亚的日子并不好过，极兔作为整个电商行业中的一环，其业务直接受电商平台发展的影响。因此，当电商平台业务受影响的时候，快递物流必须要不断拓展新渠道为自己积累机会。

在国内，极兔有“密友”拼多多的深度支持，在海外，拼多多出海品牌Temu正在大举进攻多国市场，这对于极兔的海外之路来说是一个不能放过的机会。